《水浒传》时迁扮演者孟耿成所创武术学校遭拆 法院判决拆迁行为违法

2018-01-19 04:08 来源:韩讯网

广电计量()首次覆盖:内生+外延进入高成长通道(王念春)

寓教于乐,专注儿童教育娱乐领域。基于优质P,“内容+平台+衍生品”相互促进。行业简析:政策利好、消费升级推动行业发展我们看好公司凭借优质P开展的“内容+平台+衍生品”的三大业务体系,随着用户基数增加与粘性增强,三大业务有望迅速形成生态闭环。同时,儿童产业竞争格局非常分散,公司现有规模和布局走在行业前端,有望成为未来儿童产业的龙头企业,预计17-19年复合增速将达到50-80%,给予“增持”评级,建议积极关注。

网络安全事件频发;美国财年网络安全预算增长35.7%带动中国相应投入;五大因素驱动增长;网络安全是人工智能重点发展方向,暂未被市场认知;启明星辰是网络信息安全龙头。按绝对估值法算,公司股票内在价值为29.52元/股,高于当前股价36.6%。以相对估值法看,~行业平均P分别为48.3倍、36.9倍,而启明星辰P是36.9倍、27.4倍。接近员工持股价:年1月第二期员工持股计划认购价20.03元/股。现价21.61元仅比认购价高出7.8%,推荐买入。

芝兰玉树()首次覆盖:寓教于乐,儿童产业深度布局(王念春、刘馨竹)

中国行业的领军企业。业务为核心,多线布局。行业简析:乘风而起,新创企业领跑市场。随着互联网经济的迅猛发展、传统的运维管理方式无法解决基础规模膨胀和架构复杂化带来的问题,全新的管理方案需求将极大增加。公司作为国内新兴行业的先行者,已经掌握了行业核心技术,以应用性能管理产品为核心,产品线向运维全领域延伸。此外,公司有望通过标准二入选创新层,建议积极关注。预计公司17-19年收入复合增速将达到70%,给予“增持”评级。

现代制药肩负国药集团化药工业重整腾飞的使命。

我们预计17-19年业绩为67.23/77.36/86.10亿元,折合.46/5.13/5.71元,维持买入评级,合理估值18年20倍元。

低基数反弹+交通改善,客流增长支撑基本面好转。今明两年步入再融资周期,管理层变革预期逐步明朗。国企改革有望持续推进,区域资源整合预期渐起。

海外扩张进入收获,玻璃产品价量齐升。行业千亿市场空间,福耀市占率仍有望提升。国内产能稳增,海外工厂进入收获。智能化、消费升级下产品价量齐升。公司业绩稳健,是具备较高安全边际的汽车零部件蓝筹(分红率长年维持60%以上),我们预计17/18/19年分别为1.43/1.64/1.89元,对应动态市盈率分别是15.9/13.8/12.0。首次覆盖,给予“增持”评级。

上半年行业经营状况持续改善,供需两端趋于平衡。关注价差,业绩持续改善的行业迎来机会。行业集中的趋势愈加明显,优势企业将长期成长。随着国产电子器件、新能源汽车等相关行业的迅速成长,对电子化学品、锂电池材料、特种精细化工品、特种复合材料等化工产品的需求也随之快速增长。在行业爆发式增长的过程中,部分具有研发和生产技术优势的企业在竞争过程中脱颖而出,并快速扩大产能提高市场份额,增长速度将显著高于行业平均成长速度。建议重点关注锂电池湿法隔膜龙头创新股份、新型橡胶龙头道恩股份、涤纶工业丝龙头海利得、聚氨酯新材料龙头红宝丽、橡胶助剂龙头阳谷华泰等细分领域的优质企业。

中国制造业升级空间巨大,带动激光设备旺盛需求。从产品端向装备端拓展,高端装备决定厂商核心竞争力。多业务齐头并进,拓展上游核心零部件打通产业链。公司主营业务充分受益国内智能制造所带动的产线升级需求,大功率及小功率激光设备及自动化配套设备有望维持高速增长。同时系统集成、新能源、、面板业务、数控机床、机器人等有望迎来爆发式增长。我们预计公司17-19年净利润分别为11.46/13.72/16.61亿元,分别为1.07/1.29/1.56元,对应P分别为28.2/23.5/19.4倍。考虑到公司是高端装备行业龙头,给予公司34倍P,17年合理估值36.5元,给予“买入”评级。

白云2招商不必过虑,首都3有望峰回路转。京沪市内免税店预期渐起,对标韩国,规模&盈利潜力巨大。大变革之年,内生外延有望迎来共振。暂维持公司17-19年.22/2.77/3.38元,对应/19/16倍。新领导新机制下,公司迎来年变革年,市场化+专业化+国际化带来全面提升。整体来看,16年年报充分彰显公司积极态度,规模跃升推动毛利率持续改善,出入境市内店(对标韩国盈利成长空间巨大)、离岛免税政策放宽等带来新期待。公司正在经历消费力回流背景下的第二次腾飞,坚定“买入”。

北京机场正式开标,竞标形势低于预期但不必过于悲观。扣点率较高带来盈利能力存疑,但中免整体毛利提升意义更为重大。3竞标形势相对严峻,但峰回路转尚未可知。考虑香港机场外延影响,暂不考虑首都、浦东等潜在预期(正式招标结果出炉预计仍有两周时间),我们维持16-18年为1.78/2.23/2.79元,且公司后续毛利率存在巨大改善空间,目前17-18年P分别为23/18倍,结合公司的历史动态估值变化(处于新政策预期或新空间时超40倍,最高70倍,历史中枢30倍),公司当前估值再次回归历史底部。我们认为,在现有股价的恐慌性杀跌已抹平或有利好预期的背景下,公司或将迎来中长期配置良机,坚定维持“买入”评级。

建材行业17年中期投资策略:稳中求进,顺势而为(黄道立、陈颖)

【云内动力】排放升级新市场开拓,公司迎来发展新机遇(梁超)

福耀玻璃()深度:海外扩张进入收获,玻璃产品价量齐升(梁超)

峨眉山()分析:旖旎峨眉天下秀,蜀道平宁倚运筹(曾光)

洋河股份()深度:消费升级驱动梦之蓝高增长,新江苏市场引领深度全国化(朱元)

铜牛信息()首次覆盖:受益京津冀协同发展,区域信息化建设先行(王念春)

慧聪网(.)深度:打造中国内贸2.0的龙头(王学恒)

迈克生物()分析:深度布局集约化销售迎来收获期(江维娜;谢长雁)

百川能源():京津冀煤改气弹性最大标的,无需过度担忧配气费监管政策(陈青青)

通信行业整体大环境处于与下一代通信技术切换、运营商资本预算小幅下降但可能追加投资的不确定情况下。根据历史来看,在这种阶段市场竞争格局可能发生变化,并容易孕育新一代龙头公司。目前我们注意到在公网领域中兴逐步崛起与华为成为双寡头,在专网领域全球也将逐步形成双寡头。其他如物联网、光器件、数据中心、大数据、军工通信等细分行业又会不会有新秀脱颖而出,并形成这一趋势呢?行业格局变化:公网中兴崛起,专网龙头露头角,民营宽带长宽稳固;5:关注终端侧手机天线、滤波器、射频国产替代,以及基站侧天线发展;物联网:行业快速发展,关注细分市场壁龛龙头;军工信息化:确定增长的市场,关注行业催化。5未至承载先行,承载网的提前部署将带动整个光通信行业发展。我们认为,目前光纤光缆景气度在较高位置,持续性视产能情况和5承载网需求而定,三大运营商持续采购,光纤光缆行业将继续量、价齐升;光模块/器件随/5承载网发展更具持续性,国内标的如中际装备、昂纳科技、光迅科技等相对优秀,分别在数通、接入、芯片布局等领域各具优势。

中国国旅()系列分析之六:市场预期过于悲观,恐慌性下跌或将带来布局良机(曾光、钟潇)

京津冀煤改气重点受益标的,股最鲜明的接驳盈利模式。接驳提升促进用气量增长,气改潜在利空无需过度担忧。拟发行股份收购荆州燃气,明确区域外延战略。我们预计公司-年实现净利润7.9,8.8,10亿元,假设荆州天然气四季度并表,对应摊薄后为0.80,0.85,0.97元,对应动态P为20,19,。首次覆盖给予“买入”评级。

中国行业受益产业转移,面临结构性机遇,行业加速洗牌。公司成本管控、盈利能力强,受益行业集中度提升。锁定汽车电子、通讯类优质客户,专注高附加值产品。公司成本管控、盈利能力强,下游锁定汽车电子、通讯类优质客户高附加值产品,有望在此轮行业加速洗牌过程中脱颖而出,迅速实现规模扩张。预计公司-年净利润分别为5.7/7.1/8.9亿元,分别为1.14/1.43/1.79元,当前股价对应的P分别为29/23/,首次覆盖,给予“买入”评级。

公司16年实现营收.8亿元,同比增长7.0%;归母净利润58.3亿元,同比增长8.6%,折合.87元;经营活动现金流量净额74.1亿元,同比增长26.9%。公司17年1实现营收75.9亿元,同比增长10.9%;归母净利润27.4亿元,同比增长11.7%。公司产品力突出,贴合消费升级趋势;省内市场复苏转正,新江苏市场保持强劲增长驱动深度全国化。

上汽奥迪项目变动的消息虽尚待最终确认,但变化也在业内的预料之中。早在奥迪与经销商签署“5·19”协议之际,就有不少媒体认为“一个销售公司一个网络”太具挑战性,把一汽与上汽两大国企整合到一个公司中,很难兼顾二者利益。

公用事业年中期投资策略:燃气于博奕中成长,电力期待预期改善(陈青青、武云泽)

现代制药()首次覆盖:新起点,新征程(江维娜)

通信行业年中期行业投资策略-继续看好细分板块龙头(程成、王齐昊、马成龙)

西部超导()首次覆盖:高端钛合金与超导材料的先行者(王念春)

北京地区颇具影响力的服务商。受益京津冀协同发展,构建国资云平台+天津数据中心。行业简析:乘云而起,基础设施再腾飞。雄安新区的落地是京津冀协同又一个里程碑,市场对房地产、建筑建材、环保、钢铁等行业给予高度关注。我们认为,在京津冀一体化建设加速背景下,背靠北京市国资委、致力于该区域信息化建设的公司也将持续受益。预计17/18/19年每股盈利分别为0.85/1.37/2.19元,目前股价(15.18元)对应当前P仅为25.6,对应17/18/19年分别为17.9/11.1/7.9,给予“买入”评级。

家用医疗器械规模巨大,电商渠道已经成为增长动力。率先布局电商,踩准行业趋势。稀缺家用医疗器械平台型企业,未来有望维持高增长。暂不更改盈利预测,预计公司17-19年实现净利润6.73/8.49/10.38亿,为1.01/1.27/1.55元,对应P为32.5/25.8/21.1,继续推荐“买入”。

高端钛合金与超导材料的先行者。高端钛合金:受益军机+民航结构转型升级。超导行业简析:从科幻小说到美梦成真。公司是钛合金和超导材料行业的先行者,是我国军用航空钛合金的主要供应商,也是在我国唯一的超导材料供应商。军机和民航叠加放量+升级的双重政策性利好,是公司短期最主要的催化剂。预计17/18/19年每股盈利分别为0.49/0.63/0.92元,目前股价对应17/18/19年P分别是40.4/31.2/21.3。给予“买入”评级。

我们总体维持对火电板块基本面的谨慎判断,认为火电面临利用小时数进一步下滑;我们认为下半年值得持续跟踪的主要变量将在于煤价走势。此外,央企整合预期可能提升低估值火电龙头的交易性配置价值。

但随后,上汽集团高层在接受媒体采访时便明确否认了这一消息。上汽集团公关部与奥迪中国方面,给予经济观察报记者的回复中都强调,项目依然在“按计划推进”。

领先综合性计量检测企业,具备较强公信力。内生+外延进入高成长轨道。检测行业简析:国退民进的大背景下,维持高速增长。公司属于典型的“好行业、好公司”,在检测行业国退民进与集中度提升的过程中,公司作为具备影响力的综合性检测机构,将持续享有远超于行业的成长机遇。相对于计量检测行业的上市公司,公司表现出更好的成长性与相对优秀的盈利能力。公司已经进入上市辅导阶段,预计未来与上市公司的价差将进一步收窄,给予“增持”评级。

鱼跃医疗()分析:乘电商东风,家用器械航母启航(江维娜、谢长雁)

上半年需求提振犹存,价格维持高位,完全符合年度策略判断。周期类建材——行业供求轧差逐步收敛,优势企业竞争优势凸显。消费类建材——“大行业,小公司”,优势企业市占率提升空间大。周期建材推荐:海螺水泥/旗滨集团/华新水泥/冀东水泥/金隅股份;建议关注:祁连山/宁夏建材/亚泰集团/龙泉股份。消费建材推荐:北新建材/中国巨石/伟星新材/东方雨虹;建议关注:三棵树/秀强股份。此外我们基于基本面财务指标,从“盈利能力、成长的可持续性、分红能力、估值的安全边际”构建“多维度”选股模型,选出以下优质标的:海螺水泥/旗滨集团/北新建材/华新水泥/祁连山/万年青/伟新新材/塔牌集团/宁夏建材/金晶科技/东方雨虹。

公司是国内热塑性弹性体领域龙头企业。产品有明显优势,市场前景广阔。新产品上市将推动公司未来业绩增长。根据项目建设进度,未来2-3年内新建产能将完全投产,因此我们预计-年公司改性塑料产能分别达到6、7、8万吨,产能分别达到1.5、2.8、3.5万吨。公司是国内产品最大龙头企业,具有较强定价权,同时公司其他产品定位逐渐高端,各产品毛利率将长期稳定在较高水平。在不考虑新产品上市的情况下,我们预计公司和年的分别达到1.36和1.97元/股,对应P分别为49.6和34.1倍。

基础化工年中期投资策略:穿越周期真成长,优势企业显价值(王念春、龚诚)

深耕电磁安全应用市场,逐步建立产业化平台。战略转型阵痛期已过,坚定自主研发道路。环境监测行业:空间巨大,细分市场持续分化。我们看好公司在电磁安全行业的布局,立点成面,以“电磁安全”业务为支撑,以“电磁技术应用”和“电磁产业投资”为两翼,逐步建立产业化平台。公司还逐步向核辐射、大气监测等领域延伸,将显著受益于环保政策加速落地和国民健康意识提升。此外,公司作为国内电磁环境安全领域的唯一标的,具备稀缺性。预计17-19年复合增速20-30%,给予“增持”评级,建议积极关注。

蓝海讯通()首次覆盖:蓝海扬帆,启航(王念春;刘馨竹)

贵阳PP开发聚焦储能,全力打造闭合产业链。储能拐点已现,公司龙头地位凸显。华铂科技在完善公司产业链的同时大幅提高公司盈利能力和成长性。我们预计//年,公司将分别实现营业收入96.20/.49/.78亿元,同比增长34.7%/35.6%/29.3%;净利润4.89/6.12/7.76亿元,同比增长48.5%/25.0%/26.9%;每股收益0.62/0.78/0.99元。合理估值24.8元,给予“买入”评级。

上述接近上汽集团人士分析:“一个网络一个销售公司表面看是奥迪、一汽与上汽三方鼎立,但网络和经销商原本都是一汽奥迪的经销商,虽说有成熟网络可用但恐怕要受制于人,而且上汽奥迪发展初期产品少利润贡献少,一汽会大方让出利润么?上汽是那种被人牵着鼻子走的角色么?上汽的目标很明确,一开始就是和奥迪成立50:50的销售合资公司。”

大族激光()深度:制造升级开疆拓土,高端装备大族为先(刘翔)

依顿电子()首次覆盖:锁定优质客户高附加值产品,受益行业洗牌(刘翔)

我们预计17-19年0.41/0.45/0.50元,对应/28/25倍,虽估值相对不低主要与机制尚未理顺影响业绩传导相关,但同时目前市场整体预期较低。考虑公司未来业绩具有较大释放潜能,且公司作为四川唯一旅游上市平台,伴随机制理顺以及区域资源整合预期强化,有望带来业绩和估值双升,且在客流持续高增长预期下,基本面本身具有一定支撑,前期股价处于相对低位,未来3-6个月作为绝对收益品种板块内具有极高配置价值,坚定“买入”评级。

核心优势:国际巨头客户构筑顶级竞争壁垒。从电脑、存储器到手机再到新能源汽车,紧握电子行业发展脉搏。核心成长逻辑:掘金大客户产品变革。公司有望打入大客户新产品供应体系,给予“买入”评级。

不轻易放弃,又不满于一个销售公司、一个网络受人牵制,利益难以平衡,上汽在上汽奥迪项目上势必要做出调整。

我们认为燃气行业是公用事业中最具备成长属性的子行业,我国对天然气的多项扶持政策有望令天然气占一次能源消费比重逐年提升。重点推荐煤层气产业链的蓝焰控股、天壕环境,关注受益进口,以及受益煤改气政策的相关标的。

近日,有媒体报道,上汽大众内部人士透露,之前上汽大众为上汽奥迪项目组抽调的技术管理骨干悉数调回原部门,上汽奥迪项目组彻底解散、项目黄了的消息在上汽内部广为流传。

道恩股份()首次覆盖:前景广阔,技术驱动成长(苏淼)

备受关注的“5·19”协议签订后,就有媒体大胆预测,按照协议内容,上汽奥迪项目正式启动时间大大推后,且奥迪、一汽、上汽三方成立销售合资公司谈判并非易事,拖来拖去,上汽奥迪项目很可能就黄了。

天壕环境()分析:霸州正茂计提损失影响16年业绩,看好燃气业务未来空间(陈青青、姚键)

虽然官方否认,但有上汽集团供应商也向经济观察报记者证实,上汽奥迪项目的确有所调整,“开始在新能源汽车方面有所动作”。

混改拉开帷幕,有望注入强心剂。启动业务整合,发挥协同优势。我们预测公司17-19年净利润为8.43/9.93/11.5亿元,同比增长76.8%/17.8%/15.8%,为1.52/1/79/2.07元,当前股价对应P为22.4/19.0/16.4。公司重组完成后,成为国药集团下属化药工业平台,站在全新的发展起点上,有望对下属各业务板块进行重新梳理重合,充分发挥各条业务线在研发、生产、销售等方面的协同效应,并利用国药集团在医药分销、零售领域的优势,工商业一体化优势互补,将化药工业做大做强。我们看好公司作为国药集团的化药工业平台所迎来的历史性发展机遇与巨大前景,给予17年28~估值,对应合理估值42.5-45.6元。首次覆盖,给予“买入”评级。

行业趋势:检验科打包化经营正在迅速扩张。迈克生物是被忽视的打包经营生产龙头。三重优势:掌握发光短板+稳健护城河+商誉减值风险低。我们预计依托三重动力,未来三年公司仍将维持25%以上的复合增长。预计17-19年归母净利润达到4.09/5.19/6.63亿,对应为0.73/0.93/1.19元,对应当前股价(26.17元)P为35.2/27.7/21.7,考虑到竞争格局较为清晰,且逐渐构建技术+渠道双重壁垒,继续推荐“买入”。

霸州正茂计提影响16年业绩,看好17年走出低谷。天然气业务加速布局,连接线管道完工扫除发展瓶颈。赛诺水务业务稳步推进。公司与与湖北国资共同成立宏泰天壕绿色产业基金加快外延,并拟发行不超过3亿可交债以降低财务成本。赛诺水务质地优异,强烈看好煤层气外输利用市场空间。在不考虑霸州正茂减值能否冲回情况下,我们预计公司-年净利润分别为3.01/3.45/4.88亿元,对应P为30/26/19,维持买入评级。

中国国旅()系列分析之八:变革之年,内外共振(曾光、钟潇、张峻豪)

安洁科技()深度:切入苹果、特斯拉爆款产品,单机价值倍增(刘翔)拉菲2

电子商务从1.0到2.0的巨大历史机遇。2.0下慧聪网全方位、立体化的战略布局。年将是收入、利润双丰收的一年,且未来可持续高增长。我们预测,-年公司的收入增速为66%、37%,净利润增速分别为57%、41%,对应的分别为0.27港币、0.39港币。考虑到慧聪网在中国是2.0的发起者和领导者,且与阿里巴巴相比更加专注于垂直行业,加之长期、独特的数据平台积累深厚,因此看好公司在未来两年的高速成长性,给予买入评级,6个月合理估值9元,相当于年、年对应P32倍、23倍。

逻辑:轻型商用车发动机龙头,受益于排放升级和新市场开拓;高端产品受益于排放升级与轻卡皮卡复苏;低端产品受益于非道路业务拓展;受益于排放升级,业绩稳健高增长。我们认为排放升级背景下,公司凭借优质产品结构继续高于行业增速成长,单机收入和毛利提升,预计16/17/18年每股盈利分别为0.27/0.40/0.53元(暂不考虑此次增发),对应动态市盈率分别是31.9/21.9/16.6。考虑到公司是受益排放升级与轻卡回暖的较纯标的,兼具云南国企改革概念,员工激励到位,外延布局汽车智能化领域,打开未来想象空间,我们给予“买入”评级。

在奥迪与经销商签署“5·19协议”、对上汽奥迪合资项目涉及的几大利益相关方做出安排后不足两个月,一直风波不断的上汽奥迪项目再起波澜。

销售高增长、市占率持续提升,并购拿地积极、成本降低;大股东增持、证金长期持股均表明对公司发展信心;收购物产中大资产包完善长江沿线布局;财务有改善空间,业绩锁定性极佳;预计17/18年为0.49/0.62元,对应P为11/8.7,给予“买入”评级。

但从各方面的信息与分析看,上汽彻底放弃上汽奥迪合资项目的可能性很小。“这么多年好不容易有和奥迪合资的机会,上汽怎么可能轻易放弃?”上述接近上汽集团的人士认为,虽然上汽集团旗下已有凯迪拉克豪华车合资,但无论体量还是江湖地位都无法和位居全球高档车前三甲的奥迪相比。

启明星辰()深度:网络安全龙头,人工智能“保镖”(何立中)

我们认为水电依然是稳健的配置品种。关注板块龙头长江电力,以及其他主要水电标的。

阳光城()分析:估值低廉,建议“买入”(区瑞明、王越明)

森馥科技()深度:电磁安全引领者,一轴两翼待腾飞(王念春、刘馨竹)

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